证券日报 记者 王思文
2020年1月3日，《证券日报》记者从证监会获悉，证监会起草了《公开募集证券投资基金投资全国中小企业股份转让系统挂牌股票指引（征求意见稿）》（以下简称《公募基金投资新三板指引（征求意见稿）》），向社会公开征求意见。
据银西高铁甘宁段YXZF-1标项目负责人井有玉介绍，目前，银西高铁环县段已经全面复工，进驻工人600余人，正在全力加速建设，预计今年6月底三个车站全面建成，7月底完成联调联试，11月底进行试通车，预计年底全面通车。
本次发布的《公募基金投资新三板指引（征求意见稿）》主要包括四大亮点：一是允许股票基金、混合基金、债券基金投资新三板精选层股票。二是要求基金管理人投资流动性良好的精选层股票，并审慎确定投资比例。三是基金管理人和基金托管人应当采用公允估值方法对挂牌股票进行估值，当股票价值存在重大不确定性且面临潜在大额赎回申请时，可启用侧袋机制。四是要求基金在定期报告中披露持有挂牌股票情况，在法律文件中揭示特有风险。
某机构投资人士对《证券日报》记者表示，目前主要考虑的问题是新三板市场值得投资的标的占比相对较低，公司质地相对较弱，募资能力、资本运作空间也与其他证券市场有一定区别，想要在统一时间效率的前提下寻找超额收益，机构投资者可能需要花更长的时间寻找可选标的。
广证恒生分析师陆彬彬曾表示，新三板市场调研和数据收集的成本相对较高，但公募对这些小市值公司可投入资金规模却不大，实际操作中如何平衡成本与收益是个难题。
康生是银西高铁环县甜水站建设现场负责人，从去年6月高铁站开工建设以来，他一直坚守在工地一线，协调建设的各个环节，监督建设质量。今年复工前，他又多方联系工人，目前，已经进驻工人100多名，其中当地工人占一半左右，外地工人也按照疫情防控要求，实行14天隔离观察，每天两次测量体温、按照来源地不同，分类安排食宿。
“目前，高铁站雨棚主体已建设完成，站房、宿舍等工程已经完成主体工程的85%以上，马上进入主体内部结构建设和装修、室外地坪、花园等建设。”康生说。
高铁高速犹如两条巨龙穿越环江。李文 摄
曲子站是环县最南端的高铁站，站台建在刘旗村境内，这个站站房主体已经完工，两侧雨棚完成主体工程量一半以上，宿舍等其他工程完成主体工程的60%。
银西高铁曲子站工人正在校轨。李文 摄
2020年伊始，新三板市场就迎来公募基金“入局”再提速，对此，公募基金市场的基金经理们有哪些担忧和期待？
粤开证券新三板研究负责人殷越对《证券日报》记者表示，此次发布《公募基金投资新三板指引（征求意见稿）》允许公募基金投资新三板挂牌股票，有利于改善新三板投资者结构，壮大专业机构投资者队伍，提升市场交易活跃度，降低中小企业融资成本；有利于逐步推动基金管理人充分发挥专业管理能力，充分发挥机构投资者在多层次资本市场的综合作用；有利于拓展公募基金投资范围，帮助投资者分享创新创业型企业成长红利。
在高铁山城段，一组工人正在桥下建设应急疏散通道的扫尾工程，现场负责人晏绮峰介绍说，桥面施工已经完成95%以上，仅剩一部分扫尾零碎工程，应急疏散通道建设也仅剩护栏安装和周边环境改善等工程。
40多岁的刘旗村村民刘小平从今年复工后，就申请加入到曲子站建设中，从事梯架搭建工作。“看着家门口通高铁，建车站，自己内心无比激动，每天站着看，觉得不过瘾，实实在在地在这里干点活，才觉得为银西高铁建设出了力。”刘小平说，高铁建成通车后，他要带上老人和孩子体验一番，圆了全家人梦寐已久的高铁梦。
某公募基金经理告诉《证券日报》记者，公募基金参与新三板投资有两大担忧。一是新三板目前的流动性问题在一定程度上加大了各类投资者获取超额收益的难度，市场可能无法快速通过自由交易形成对资产价格的统一判断。例如对于价值投资者，即使发现了“价值大于价格”的洼地机会，也可能需要等待比其他证券市场更长的时间才能通过价值回归获利，而一旦价格回归理性，市场也不容易通过价格波动提供新的买卖机会，对于“技术分析派”，价格变化趋势的欠缺也使分析难度加大。不过，从另一个角度讲，公募基金参与新三板投资有利于改善新三板投资者结构，提升市场交易活跃度，也有利于逐步推动基金管理人充分发挥专业管理能力。
受疫情影响，3月初，银西高铁各项建设陆续复工。从环县曲子镇一路向北，银西高铁建设成为沿途最靓丽的风景，一路上都有工人忙碌的身影，时不时有运料机车穿行而过。
东北证券研究总监付立春告诉《证券日报》记者，公募基金直接参与新三板精选层的投资，普通投资者购买新三板公募基金的门槛会大大降低。个人投资者通过公募基金参与新三板的程度将大幅提高，加上新三板精选层的个人投资者门槛已经降至100万元，新三板精选层的流动性得到保障。
银西高铁的建成通车，将圆环县老区人民的铁路梦，对民众的生产生活也将带来巨大的变化，对当地的脱贫致富、区域经济社会发展以及全面建成小康社会能起到关键性作用。(完)
事实上，公募基金对新三板市场并不陌生，此前公募基金在新三板市场参与投资的都是专户产品，从投资者门槛和运作机制来讲，专户产品和私募产品可以说是如出一辙。在此背景下，新三板市场各方一直都十分关注公募基金真正入局新三板市场的进展。